利益修正のプラス傾向が出現

注: 以下は今週の収益動向レポートからの抜粋です。 現在および次の期間の詳細な過去の実績値と推定値を含む完全なレポートにアクセスできます。ここをクリックしてください>>>

重要なポイントは次のとおりです。

全体的な収益状況は依然として安定しており、回復力があり、ここ数カ月で見通しが改善し始めています。 改定傾向は最近特に安定しており、いくつかの主要セクターの推計値は増加している。

この進化する収益見通しは、長年懸念されてきた「収益の崖」の物語と依然として矛盾しています。

第2四半期は3四半期連続の減益となった。 2023 年の第 3 四半期の利益は最後の減少期間となり、第 4 四半期以降は成長が再開すると予想されています。

2023 年第 3 四半期の S&P 500 指数の収益は、現時点では +0.7% の増収にもかかわらず、-1.5% の減益になると予想されています。 エネルギーセクターを除くと、指数の残りの部分の第 3 四半期利益は +3.2% の収益増加により +3.4% 増加します。

従来型小売業者の第 2 四半期決算報告ではややまちまちの結果が示されましたが、これは主に経営執行によるものであり、消費支出の大幅な抑制によるものではありません。

私たちはここ数日、ターゲット TGT について議論しました。ターゲット TGT は、売上高と利益の見積もりを下回りましたが、利益率と在庫では改善しました。 経営陣は現在の在庫水準に満足しているようだが、第2四半期の売上とトラフィックの低迷傾向が今後の期間に売れ残りの在庫をもたらすとすれば、投資家はターゲットが本当にこの問題に取り組んでいるのか疑問に思うのは当然だろう、と我々は指摘した。

四半期報告書が全面的な強さを示したウォルマートとは異なり、ターゲットはコロナ禍以降苦戦しており、消費者支出がアパレル、家庭用家具、電化製品などの裁量カテゴリーから離れることを予測できず、その結果、販売する必要があった売れ残り在庫が生じた。値下げによってクリアされます。

ウォルマートは昨年、ターゲットと同様に第1四半期の報告書後につまずいたが、すぐに回復した。 第2四半期のレポートでは、ウォルマートは主要な成長戦略における広範な市場シェアの拡大と勢いから恩恵を受けたと述べています。

ウォルマートの方がはるかに大きな食料品事業を展開しているのに対し、ターゲットはこれまでずっと裁量商品を扱う企業と見られており、新型コロナウイルス感染症後の需要は鈍化している。 そうは言っても、TJX Companies TJX はそのような小売業者の好例であり、Target は同等の商品を販売する他の小売業者よりも多くの損失を被っているようです。

Target、Walmart、TJX などの小売業者にとっての課題は、適切な商品を揃えるだけでなく、運賃、給与、その他の品目に関連する経費の増加に対処することです。

詳細レポートには、Zacks Retail セクターの最新の第 2 四半期決算シーズン スコアカードを提供しました。

小売セクター以外でも、ザックスの16セクターのうち11セクターで2023年第2四半期の報告サイクルが終了し、S&P 500指数採用企業の98.4%がすでに決算を発表している。

2023 年第 2 四半期は、S&P 500 の利益が 3 四半期連続で減少する見通しです。 現在の予想では、第 3 四半期の利益はさらに -1.5% 減少するものの、その後第 4 四半期にはプラス成長に転じ、2024 年まで成長が続くと予想されています。実際、エネルギーセクターの足かせがなければ、第 3 四半期の利益はプラスになるでしょう。

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

これらの四半期収益成長予想からわかるように、長年懸念されていた景気後退は、この短期収益見通しには現れていません。 以下のグラフからわかるように、企業の収益性を長期的に大局的に見ると、景気後退の余地はそれほど残されていません。

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

これらの成長期待は、S&P 500 企業の個別の現在のボトムアップコンセンサス利益予測を反映しており、これらの企業をカバーする個別のセルサイドアナリストの予測に基づいています。

当社の収益解説を定期的に読んでいる方は、2023 年第 2 四半期の初め以降、当社が予想修正トレンドに顕著な安定化を示し、ほぼ 1 年前から続いていたマイナス傾向が逆転したことをご存知でしょう。